电力设备：18 年电力市场交易活跃，电力设备智能化加速。根据中电联数据，2017 年全国全社会用电量6.3 万亿千瓦时，同比增长6.6%，增速同比提高1.6 个百分点。用电量增速提升主要基于以下几点：(1)宏观经济运行稳中向好，第二产业用电平稳增长;(2)服务业用电持续快速增长;(3)电力消费新动能正在逐步形成;(4)在工业、交通、居民生活等领域推广的电能替代成效明显;(5)夏季长时间极端高温天气拉动用电量快速增长。根据北极星电力网统计，2018 年我国11 个省市电力交易电量规模合计在8200 亿千瓦时左右，交易方式多样，更涵盖17 亿千瓦时的跨省交易。

　　从目前时点看，细分领域方面，我们关注配网自动化和低压电器。1)配网自动化。配网投资补欠账，清洁能源接入城网，自动化比率(当前38%，目标90%)提升具有紧迫性，2017 上半年配网自动化招标大幅超2016 年全年，期待年内下批招标;2)低压电器。在工业自动化、配网、房地产后周期等下游景气度提升的背景下，低压电器已从2015 年下滑的谷底走出，预计行业未来增长接近10%。行业分散，内存2000 多家公司，龙头市占率不超20%，人力、环保、原材料压力加速低端产能出清，龙头市占率加速提升。工控：工控维持较高景气度，估值已低位。

　　中央经济工作会议指出要围绕推动高质量发展，做好8 项重点工作，其中一项再次强调深化供给侧结构性改革，推进中国制造向中国创造转变，中国速度向中国质量转变，制造大国向制造强国转变。预计2018 年先进制造政策有望持续推进。我们认为，在人口红利消失和产业升级的背景下，新一轮资本开支周期是以提高效率为核心，工控行业具备长期增长潜力。政策进一步促进增长，十九大提出加快发展先进制造，两月内政策密集发布。进口替代加速细分龙头的增速，工控板块细分龙头有望进入较高业绩增长，低估值(部分已到20-25 倍)的阶段。